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第10部分（第2页）

1941年，刚刚跨入11岁，他便跃身股海，购买了平生第一张股票。

1949年，巴菲特考入哥伦比亚大学金融系，富有天才的巴菲特很快成了著名投资学理论学家本杰明？格雷厄姆的得意门生。但到了他毕业的时候，虽然他获得最高的成绩A＋，但却找不到适合自己的工作。

1956年他回到家乡，有一次，他在父亲的一个朋友家里突然语惊四座，宣布自己要在30岁以前成为百万富翁。不久，一帮亲朋凑了万美元，他成立了自己的公司。在不到一年的时间内，他已拥有了五家合伙人公司。当了老板的巴菲特每天只做一项工作，就是埋头在资料堆里寻找低于其内在价值的廉价小股票，然后将其买进，等待价格攀升。

1962年，巴菲特就兑现了他的“百万富翁”狂言。1968年5月，当股市一片凯歌时，巴菲特宣布隐退。1969年6月，股市直下，渐渐演变成了股灾，巴菲特却暗自欣喜，因为他看到了财源即将滚滚而来——他发现了太多的便宜股票。

1972年，巴菲特又盯上了报刊业，他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35％。10年之后，巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。

1980年，他用亿美元、以每股美元的单价，买进可口可乐7％的股份。这笔投资让他赚了多少？其数目可以让全世界的投资家咋舌。

1992年，巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票，到年底股价上升到113元。巴菲特在半年前拥有的32200万美元的股票已值49100万美元了。

1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。从1965—1994年，巴菲特的股票平均每年增值，高出道琼斯指数近17个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司10000美元的话，到1994年，他就可得到1130万美元的回报，也就是说，谁若在30年前选择了巴菲特，谁就坐上了发财的火箭。

在2001年之前，伯克希尔公司的净资产收益率从未出现过负值，这种好运因“9？11”恐怖分子的袭击而消失。但到了2003年，他一举扭转了过去几年欠佳的投资记录，再一次捍卫了“股神”和“奥马哈的圣人”的地位。

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股市门外汉都是浪漫主义者（1）

一、股票并不是门外汉想象的那样

股市之所以给人一种神秘莫测的感觉，就是在于股市时刻处在变化当中，没有人敢说他能时刻把握股市的动脉。可能在弹指一挥间，股市从牛市滑向熊市，股票大跌，股民们损失惨重，甚至倾家荡产；也有可能顷刻间，股市逆势而上，在某种力量的作用下扭转乾坤，走向牛市，股市大涨，股民甚至还没反应过来。所以说，股市存在一种奥秘，这对热衷于炒股的人们来说，就是一种吸引人，正是有这种不确定的奥秘，才给了股民们一种刺激。对股民来说，炒股是实现自己梦想的敲砖石，炒股能够给他们带来巨额的财富，能够改善他们的生活水平，但是，同时他们必须面对股市下跌给他们造成损失的风险。沉浸在股市里的人们，尝尽了酸甜苦辣和喜怒哀愁，这就是现实的生活。

可是，对股市不了解的人们并不知道股票的这种奥秘，他们往往只看到局部的、周围的一些现象，就此做出论断：股票肯定能带来丰厚的财富。于是乎，他们可能将自己的大部分财产投入到股市去，幻想一夜间自己的财富飙升几倍、几十倍！但是，现实是残酷的，股市并不会因为他们的一厢情愿而改变自己的规律，随之而来的就是，这些门外汉幻想的破灭。所以说，要在股市上大展拳脚，获得丰厚的收益，必须对股市要有深入的了解，同时用理性的思维加以决策。

为了给不了解股市的人们一个清醒的认识，我们可以先了解一下中国股市18年来经历的动荡，可以看出来，股市充满着风险和不确定。

第一次大涨大跌：1990年12月19日至1992年5月26日，上海证券交易所正式开业以后，挂牌股票仅有8只股票，人称“老八股”。当时交易制度实施1％涨跌停板（后改为）限制，股指从点开始，历时2年半的持续上扬，1992年5月21日沪市突然全面放开股价，大盘直接跳空高开在点，较前一天涨幅高达。沪指当天从616点蹿至1265点，仅仅3天，又登顶1420点。其中，5只新股市价竟狂升2500％至3000％！上证指数首度跨越千点。1992年5月26日至1992年11月17日，市场开始向下调整，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73％。在此阶段，股市刚刚开始，所有的制度刚刚开始创建，政策对市场的影响理当很大。

第二次大涨大跌：从1992年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，只用了3个月时间，大盘涨幅高达303％。1993年2月16日至1994年7月29日，再次大跌79％。上海老八股宣布扩容，伴随着新股的不断发行，到1994年7月29日，股指回到325点。

第三次大涨大跌：1994年7月29日《人民日报》发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施，“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”，俗称“三大政策”。上证综指从当日收盘的点，涨至1994年9月13日的点，涨幅达。又从一千五百多点跌到三百多点，这轮大涨大跌走了一年半的时间。

第四次大涨大跌：1995年5月18日至1995年5月22日，这次上涨只有三个交易日！股市受到管理层关闭国债期货消息的影响，全面暴涨，3天时间股指就从582点上涨到926点。为抑制过度投机，1995年的股票发行规模将在二季度下达，证监会下达1995年55亿新股额度，股市重新下跌，至1996年1月19日，股指达到阶段低点512点。

股市门外汉都是浪漫主义者（2）

第五次大涨大跌：1996年的上海股市从年初的512点，一直冲到1250点；深圳股市从年初的900多点冲到了4200点，深强于沪。期间，政府多次干预市场。1996年12月19日，《人民日报》发表题为《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章，同时实行涨跌幅限制，股市出现大跌。在1997年香港回归之前，政府再次干预市场，国家计委、国务院证券委确定1997年股票发行额度为300亿元，22日，严禁三类企业入市，6月6日，人发银行发出通知：禁止银行资金违规流入股市，股市出现大跌。

第六次大涨大跌：1999年5月17日，当股票跌到1047点时，著名的行情爆发，起因是政府为了国有企业在三年内摆脱困境，需要股票市场为国有企业改革融资。1999年6月15日，《人民日报》就证券市场发表题为“坚定信心，规范发展”的特约评论员文章。该行情一直持续到2001年6月，最高点是2145点。

在上述六次大涨大跌过程中，政策都起着关键的作用，因此，投资者把市场称为“政策市”是有依据的。由于政策对市场的强力干预，使市场的定价机制被扭曲，最典型的证据是股市的运行经常与经济的运行不一致，在经济状况不好的时候出现“牛市”。在1996年至2001年间，我国股市经历了长达5年的持续上涨，而当时的经济状况却是从1995年的高点不断下滑的，2000年前后是中国经济的低潮，而股市却是对应着高点，股市行情与经济周期之间出现了明显的背离。因此，股市涨跌其实与上市公司的业绩并没有什么关系。不管是牛市也好，熊市也罢，都属于“人造”的，换句话说，我国投资者在2005年前并没有经历真正的牛市和熊市。

2005年对股民来说是刻骨铭心的一年，股市真是“一泻千里”，从2001年6月15日到2005年6月10日，上证综指用了4年时间下调了，从牛市顶点点狂跌到最低点点。

总的来看，2005年，是中国证券市场最为尴尬的一年，是中国股民极为痛心的一年。在这一年里，上证指数和沪综指双双上演高台跳水，分别下降了200多点。市场融资额创近年新低，两市赚钱者寥寥可数。尤其值得一提的是，股改这把改革之剑终于挥出，这使得2005年股市迎来了中国股市开创以来最大的阵痛期，同时，上证所发布了红利指数，沪深300指数正式推出、首支ETF上市，中国证券市场新生事物层出不断，和国际接轨的步伐?

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